Transcripción de la llamada de resultados del segundo trimestre de 2023 de APi Group Corporation (NYSE:APG)

APi Group Corporation (NYSE:APG) Transcripción de la llamada de resultados del segundo trimestre de 2023 5 de agosto de 2023Operador: Buenos días, damas y caballeros, y bienvenidos a la conferencia telefónica sobre resultados financieros del segundo trimestre de 2023 de APi Group. [Instrucciones para el operador] Tenga en cuenta que esta llamada se está grabando. [Instrucciones para el operador] Ahora pasaré la llamada a Adam Fee, vicepresidente de relaciones con inversores de APi Group. Por favor adelante.Tarifa de Adán: Gracias. Buenos días a todos y gracias por unirse a nuestra conferencia telefónica sobre resultados del segundo trimestre de 2023. Hoy me acompañan en la llamada Russ Becker, nuestro presidente y director ejecutivo; Kevin Krumm, nuestro vicepresidente ejecutivo y director financiero; y Sir Martin Franklin y Jim Lillie, nuestros copresidentes de la junta. Antes de comenzar, me gustaría recordarles que ciertas declaraciones en el comunicado de prensa de ganancias de la compañía y en esta llamada son declaraciones prospectivas, que se basan en expectativas, intenciones y proyecciones con respecto al desempeño futuro de la compañía, eventos o tendencias anticipadas y otros asuntos que no son hechos históricos. Estas declaraciones no son una garantía de desempeño futuro y están sujetas a riesgos, incertidumbres y otros factores conocidos y desconocidos que podrían causar que los resultados reales difieran materialmente de aquellos expresados ​​o implícitos en dichas declaraciones prospectivas.

Foto de Jens Behrmann en Unsplash En nuestro comunicado de prensa y presentaciones ante la SEC, detallamos riesgos materiales que pueden hacer que nuestros resultados futuros difieran de nuestras expectativas. Nuestras declaraciones son a partir de hoy, 3 de agosto, y no asumimos ninguna obligación de actualizar ninguna declaración prospectiva que podamos hacer, excepto según lo exija la ley. Como recordatorio, hemos publicado una presentación que detalla nuestro desempeño financiero del segundo trimestre en la página de Relaciones con Inversores de nuestro sitio web. Nuestros comentarios de hoy también incluirán medidas financieras no GAAP y otras métricas operativas clave. Puede encontrar una conciliación y otra información sobre estos elementos en nuestro comunicado de prensa y nuestra presentación. Ahora es un placer para mí pasarle la llamada a Jim.James Lillie: Buen día. Gracias, Adán. API obtuvo otro trimestre sólido de resultados, incluidos ingresos netos récord, EBITDA ajustado y ganancias por acción diluidas ajustadas en un entorno macroeconómico en evolución. Seguimos satisfechos con el impulso que está generando API con una excelente primera mitad de 2023. Russ y Kevin hablarán sobre el desempeño del negocio con más detalle, pero los resultados financieros consistentemente sólidos de API hablan de la dirección en la que nos dirigimos y la fortaleza. del modelo de negocio de ingresos recurrentes centrado en el servicio de la empresa, así como la disciplina de la organización y su equipo de liderazgo. Comenzamos este viaje con Russ y el equipo hace casi 4 años como una empresa centrada en EE. UU. con aproximadamente 4 mil millones de dólares en ingresos. Hoy en día, somos significativamente más grandes y esperamos generar más de $7 mil millones en ingresos en 2023. La calidad del negocio y nuestro desempeño financiero también han mejorado significativamente. Somos el proveedor número uno a nivel mundial en un mercado de seguridad humana y contra incendios en crecimiento y altamente fragmentado. Confiamos en la capacidad del equipo para expandir los márgenes de EBITDA ajustado al 13% en 2025 y más allá a medida que continuamos aumentando nuestro servicio de inspección y monitoreando los ingresos. Desde que se convirtió en una empresa pública, el equipo ha logrado un progreso mensurable y ha demostrado un historial de decisiones disciplinadas, predecibles y reflexivas con respecto a la asignación de capital, manteniendo nuestro enfoque en fusiones y adquisiciones en múltiplos apropiados y al mismo tiempo entregando consistentemente resultados financieros por encima de las expectativas en un entorno macroeconómico variable. fondo. Tenemos una gran confianza en el negocio y creemos que nuestro enfoque láser en nuestros objetivos de creación de valor a largo plazo 13/60/80 generará retornos descomunales para los inversores hasta 2025 y más allá. Como recordatorio, estos incluyen un crecimiento orgánico de los ingresos por encima del promedio de la industria: márgenes EBITDA ajustados del 13% en 2025, ingresos a largo plazo del 60% por inspección, servicio y monitoreo y flujo de caja libre ajustado a largo plazo del 80%. Esperamos poder informarle sobre el progreso en la segunda mitad del año. Y con eso, le pasaré la palabra a Russ para que hable sobre los resultados reales.Russell Becker: Gracias, Jim. Buenos días a todos. Gracias por tomarse el tiempo de unirse a nuestra llamada esta mañana. Jim mencionó nuestro modelo de creación de valor para los accionistas a largo plazo 13/60/80 que verá una vez más incluido en nuestra presentación. Como mencioné el último trimestre, estamos incansablemente enfocados en impulsar esta estrategia con nuestro enfoque específico en lograr márgenes de EBITDA ajustados del 13% para 2025. Continúo hablando con nuestros líderes sobre cómo pueden ayudarnos a cumplir con esta estrategia cuando estoy de visita. nuestras ubicaciones en todo el mundo. Estamos alineados como organización en lo que queremos lograr y cómo hacerlo realidad. Durante la llamada de hoy, comenzaré mis comentarios comentando brevemente nuestros resultados récord del segundo trimestre, así como nuestro progreso continuo para cumplir con nuestros objetivos estratégicos establecidos en un entorno macro que continúa siendo volátil. Luego me referiré a la inversión organizacional a largo plazo detrás de nuestro modelo de inspección primero y los beneficios que está generando en nuestros resultados financieros. Finalmente, resumiré nuestra reciente actividad de fusiones y adquisiciones y el impulso positivo del negocio antes de pasar la llamada a Kevin, quien explicará nuestros resultados financieros y nuestra orientación con más detalle. Como me escucharon decir en llamadas anteriores, la seguridad, la salud y el bienestar de cada uno de nuestros 29,000 líderes siguen siendo nuestra prioridad número uno. Seguimos agradecidos por su arduo trabajo y dedicación a APi. Creemos que tenemos un enfoque diferenciado para el desarrollo de líderes para cada compañero de equipo en API, pero específicamente para nuestros líderes de campo, quienes interactúan con nuestros clientes a diario. Siempre daremos prioridad a invertir en los hombres y mujeres en el campo como seres humanos y nuestro objetivo es brindarles a cada uno de ellos capacitación, desarrollo de liderazgo y oportunidades de avance. En API, nuestros líderes de campo tienen carreras, no solo un trabajo. Priorizamos esta inversión porque reconocemos que nuestro éxito solo ocurre cuando nuestras sucursales y líderes de campo tienen éxito. Este compromiso es uno de los principios fundamentales que creemos que seguirá mejorando el valor para los accionistas. Pasando al segundo cuarto. Nuevamente estoy satisfecho con los resultados récord obtenidos por nuestro equipo global a medida que continuamos viendo una demanda sólida de los servicios que ofrecemos en todo el negocio. Los ingresos netos crecieron orgánicamente un 7,6 % en el trimestre y un 9,7 % en lo que va del año, alcanzando los 1.800 millones de dólares durante los tres meses finalizados el 30 de junio de 2023, lo que representa el noveno trimestre consecutivo de crecimiento orgánico de un dígito medio o superior. Es importante destacar que, y en línea con nuestras iniciativas estratégicas, vimos un aumento de dos dígitos en los ingresos por inspección, servicio y monitoreo a medida que avanzamos hacia nuestra meta a largo plazo del 60% del total de ingresos netos por inspección, servicio y monitoreo. US Life Safety continuó su sólido desempeño con un crecimiento orgánico de aproximadamente 12 % en el segundo trimestre y aproximadamente 16 % en lo que va del año, liderado por un crecimiento de dos dígitos más inspecciones, que hemos logrado en nuestro negocio de Life Safety en EE. UU. cada trimestre desde el pandemia. En línea con nuestras iniciativas estratégicas, seguimos viendo una fuerte mejora año tras año en el margen bruto ajustado en el segundo trimestre, hasta 160 puntos básicos. Estoy satisfecho con el compromiso continuo del equipo de liderazgo de impulsar mejoras en el margen bruto a través de actividades de fijación de precios, aumentar el trabajo de servicio con mayor margen y mantener la disciplina en la selección de clientes, proyectos y mercados finales. Quiero tomarme un momento para informarles sobre una inversión fundamental que hemos realizado durante la última década para convertirnos en una organización que prioriza la inspección y cómo este compromiso impulsa los resultados financieros, permite una selección más disciplinada de clientes y proyectos y ayuda a construir un foso protector. alrededor del negocio. Creemos fundamentalmente que centrarse en las inspecciones obligatorias por ley en las instalaciones existentes y brindar un excelente servicio en esas inspecciones impulsa negocios repetibles y crea relaciones sólidas con los clientes. Cuando esos clientes consideran planes de expansión, ya no competimos únicamente en precio, sino que podemos aprovechar nuestra posición como excelente proveedor de servicios con nuestros clientes para impulsar oportunidades de instalación de mayor margen. Nuestro objetivo es un crecimiento trimestral de dos dígitos en los ingresos principales por inspección y continuamos construyendo lo que creemos que es la mejor organización global de ventas de inspección enfocada en impulsar este crecimiento. Pero todo se reduce a mucho más que simplemente vender la inspección. Las inspecciones son un proceso altamente coordinado que requiere colaboración de campo y oficina con el cliente. Este proceso de varios pasos requiere una cantidad significativa de infraestructura y capacitación para funcionar bien, así como los líderes adecuados en el campo. Hemos equipado a nuestros líderes de campo con la mejor tecnología de su clase e invertido en múltiples centros y programas de capacitación para ayudar a desarrollar a nuestros líderes de campo y permitirles brindar un excelente servicio a nuestra diversa base de clientes. La mayoría de los competidores prefieren realizar grandes trabajos de instalación que trabajos de inspección recurrentes, de mayor margen y de facturas más pequeñas. Nuestra inversión y compromiso con el modelo de inspección primero durante la última década es un diferenciador clave y ha hecho que la inspección en aumento esté cada vez más bajo nuestro control. Creemos que estamos por delante de cualquier competidor que intente replicar esta estrategia. Y nuestras inversiones, fuerza de ventas y escala han creado una gran barrera de entrada. Como recordatorio, en la mayoría de los casos, estas inspecciones deben realizarse al menos una vez al año o, en algunos casos, con mayor frecuencia. Y tenemos datos de que cada dólar de ingresos por inspecciones principales genera un promedio de $3 a $4 de ingresos por servicios posteriores. En promedio, los ingresos básicos por inspección y servicios representan un 10% más de márgenes brutos que los ingresos del proyecto. Incluimos una diapositiva en la presentación que muestra el recorrido de 10 años de una de nuestras sucursales que fue una de las primeras en adoptar la estrategia de inspección primero y su impacto en la rentabilidad de esa marca a lo largo del tiempo. Un beneficio subestimado de seguir aumentando los ingresos por inspección, servicio y monitoreo más allá de servir mejor a nuestros clientes es la capacidad de ser mucho más selectivos en el trabajo de instalación que elegimos realizar, lo que también resulta en una expansión del margen en el lado del proyecto del negocio. Para esta rama específica, los márgenes de EBITDA se expandieron desde un solo dígito hasta mediados del 20% en menos de 23 años, en menos de 10 años. Puede ver el beneficio de este enfoque en nuestros resultados consolidados, donde hemos logrado una expansión del margen bruto durante 6 trimestres consecutivos y una calidad mejorada de los proyectos en nuestra cartera de pedidos, que se mantiene saludable y sólida. Nuestros líderes continúan ejecutando esta estrategia en toda nuestra red de sucursales y estoy entusiasmado por la oportunidad a largo plazo en nuestro negocio internacional, donde solo estamos en las primeras etapas de implementar esta estrategia. El negocio internacional continúa mostrando progreso con otro trimestre de crecimiento sólido a medida que continuamos siendo intencionales enfocarnos solo en el trabajo que sea adicional para lograr nuestro objetivo de margen EBITDA ajustado del 13% para 2025. El plan de recuperación de valor de 100 millones de dólares, que es otro contribuyente clave a nuestro objetivo del 13%, sigue en marcha. Pasando a las fusiones y adquisiciones. Nuestra generación de flujo de caja libre y crecimiento del EBITDA en la primera mitad del año nos dan confianza en nuestra capacidad para reducir el apalancamiento neto en línea con nuestro rango de apalancamiento neto objetivo de 2 a 2,5 veces cerca del final del año, mientras volvemos a consolidarnos. MAMÁ. Como habrá visto en nuestro comunicado de prensa de julio, anunciamos un regreso a adquisiciones complementarias que aumentan inmediatamente nuestro margen EBITDA ajustado antes de sinergias. Los mercados en los que operamos están muy fragmentados y el equipo sigue centrado en identificar las oportunidades más atractivas dentro de nuestra sólida cartera de fusiones y adquisiciones. Estoy emocionado de continuar agregando nuevas empresas y sus líderes a la familia APi. Tenemos un fuerte impulso en toda nuestra plataforma global a medida que entramos en la segunda mitad del año, lo que nos permite aumentar nuevamente nuestra orientación financiera para todo el año. Kevin proporcionará detalles sobre nuestra guía actualizada. En resumen, si bien seguimos enfocados en la ejecución en la segunda mitad del año, estoy orgulloso de nuestro equipo y de cómo cumplimos nuestros compromisos y obtuvimos resultados financieros récord en lo que va de 2023. Nuestros líderes de campo continúan siendo la fuerza impulsora. de nuestro desempeño. Estoy realmente agradecido por lo que cada uno de ellos ha hecho para llevarnos a donde estamos hoy. Ahora me gustaría ceder la palabra a Kevin para analizar nuestros resultados financieros y nuestra orientación con más detalle. ¿Kevin?Kevin Krumm: Gracias, Russ. Buenos días a todos. Los ingresos netos informados para los tres meses finalizados el 30 de junio de 2023 aumentaron un 7,4% a 1.800 millones de dólares en comparación con los 1.600 millones de dólares del período del año anterior. Los ingresos netos aumentaron orgánicamente durante el mismo período un 7,6% impulsados ​​por un fuerte crecimiento orgánico tanto en Seguridad como en Servicios Especializados liderado por un crecimiento de dos dígitos en los ingresos por servicios. En el segundo trimestre, el crecimiento en el segmento de Servicios de Seguridad fue impulsado aproximadamente la mitad por el precio y la mitad por el volumen, mientras que el crecimiento en el segmento de Servicios Especializados fue impulsado principalmente por mayores volúmenes, que se midieron a través de horas de trabajo. Los márgenes brutos ajustados para los tres meses terminados el 30 de junio de 2023 crecieron a 28,3%, lo que representa un aumento de 160 puntos básicos en comparación con el período del año anterior impulsado por aumentos de precios, un crecimiento descomunal en los ingresos por servicios y una expansión del margen de proyecto en ambos segmentos. Estos factores fueron parcialmente compensados ​​por la inflación, que provocó una presión a la baja sobre los márgenes. El EBITDA ajustado aumentó un 16,7% en moneda fija durante los tres meses finalizados el 30 de junio de 2023, con un margen de EBITDA ajustado del 11,5%, lo que representa un aumento de 80 puntos básicos en comparación con el período del año anterior, principalmente debido a los factores que afectan el rendimiento bruto. margen, parcialmente compensado por inversiones para respaldar el crecimiento de los ingresos y el desarrollo continuo de nuestras capacidades e infraestructura globales. Las ganancias diluidas ajustadas por acción para el segundo trimestre fueron de $0,41, lo que representa un aumento de $0,04 en comparación con el período del año anterior. El aumento fue impulsado principalmente por un fuerte crecimiento orgánico y expansión de márgenes tanto en Seguridad como en Servicios Especializados, parcialmente compensado por un aumento en los gastos por intereses, lo que representa un obstáculo de $0,03 para las ganancias diluidas ajustadas por acción en el trimestre. Ahora discutiré nuestros resultados con más detalle para los Servicios de Seguridad. Los servicios de seguridad informaron que los ingresos para los tres meses finalizados el 30 de junio de 2023 aumentaron un 6,9 % a 1200 millones de dólares en comparación con los 1100 millones de dólares del período del año anterior. Los ingresos netos aumentaron orgánicamente un 7,3% impulsados ​​por un crecimiento de dos dígitos en los ingresos por inspecciones principales y un sólido crecimiento en Seguridad Humana en EE. UU., parcialmente compensado por la deserción planificada de clientes en nuestro negocio internacional y una mayor disciplina en la selección de clientes y proyectos en nuestro negocio de HVAC. Los márgenes brutos ajustados para los tres meses finalizados el 30 de junio de 2023 fueron del 32,4%, lo que representa un margen bruto ajustado récord y un aumento de 180 puntos básicos en comparación con el margen bruto ajustado del año anterior impulsado por aumentos de precios y una mejor combinación de negocios en el servicio de inspección y monitoreo. ingresos, así como una mejora significativa en los márgenes de los proyectos, parcialmente compensada por la inflación, que provocó una presión a la baja sobre los márgenes. El EBITDA ajustado aumentó un 18,7% en moneda fija durante los tres meses finalizados el 30 de junio de 2023. Y el margen EBITDA ajustado fue del 13%, lo que representa un aumento de 120 puntos básicos en comparación con el período del año anterior, principalmente debido a los factores que afectan el margen bruto ajustado. , parcialmente compensado por inversiones realizadas para respaldar el crecimiento de los ingresos. Ahora discutiré nuestros resultados con más detalle para nuestro segmento de Servicios especializados. Los ingresos reportados por Servicios Especializados para los tres meses finalizados el 30 de junio de 2023 aumentaron un 7,1% a $555 millones en comparación con $518 millones en el período del año anterior impulsado principalmente por un crecimiento de dos dígitos en los ingresos por servicios liderado por el crecimiento en contratación especializada, infraestructura y servicios públicos. mercados. Esto se ve parcialmente compensado por una continua y disciplinada selección de clientes y proyectos. El margen bruto ajustado para los tres meses terminados el 30 de junio de 2023 fue del 19,1%, lo que representa un aumento de 170 puntos básicos en comparación con el período del año anterior, impulsado principalmente por fuertes ingresos por servicios orgánicos, así como una mejora significativa en los márgenes brutos del proyecto impulsados ​​por la disciplina del cliente y selección de proyectos. El EBITDA ajustado aumentó un 15 % durante los tres meses que terminaron el 30 de junio de 2023. Y el margen EBITDA ajustado fue del 12,4 %, lo que representa un aumento de 80 puntos básicos en comparación con el período del año anterior, principalmente debido a los factores que afectan el margen bruto ajustado, parcialmente compensado por el calendario. de algunos gastos relacionados con los empleados y otros costos únicos. Seguimos enfocándonos en impulsar mejoras en la conversión del flujo de efectivo libre año tras año, avanzando hacia nuestro objetivo a largo plazo de una conversión del 80% del flujo de efectivo libre. Para los tres meses finalizados el 30 de junio de 2023, el flujo de efectivo libre ajustado fue de $91 millones, lo que refleja una mejora de $28 millones en comparación con el período del año anterior y una conversión del flujo de efectivo libre ajustado del 45 %. Durante los seis meses del año, que, como recordatorio, son estacionalmente más lentos que la segunda mitad del año, logramos una mejora de $75 millones en el flujo de efectivo libre en comparación con los primeros seis meses de 2022. La generación de flujo de efectivo libre ha sido y sigue siendo una prioridad en toda API. Y nuestro desempeño en la primera mitad del año nos posiciona para cumplir con nuestra guía para 2023 de una conversión de flujo de efectivo libre ajustado igual o superior al 65%, lo que representa una entrega de flujo de efectivo libre ajustado de más de $500 millones en el punto medio de nuestra guía de EBITDA ajustada actualizada. . Al final del segundo trimestre, nuestra deuda neta sobre EBITDA ajustado fue de aproximadamente 2,9 veces, incluso con el retorno a las fusiones y adquisiciones complementarias que aumentaron el margen en el trimestre. Seguimos centrados en la generación de efectivo y el desapalancamiento a través de nuestro objetivo de apalancamiento neto a largo plazo declarado de 2 a 2,5 veces, con expectativas actuales de estar por debajo de 2,5 veces la deuda neta sobre el EBITDA ajustado para finales de 2023. Nuestro balance sigue siendo sólido con un vencimiento promedio de aproximadamente 5 años con el vencimiento más temprano en 2026. Ahora discutiré nuestra guía para el tercer trimestre y todo el año 2023. Como recordatorio, nuestra guía incorpora el impacto esperado de las fluctuaciones cambiarias, que esperamos que sean un modesto viento de cola en la segunda mitad del año en comparación con 2022 después de haber sido un obstáculo en la primera mitad de 2023. Estoy satisfecho con el desempeño en lo que va del año y el impulso del negocio, lo que nos da confianza para mejorar nuestro año completo anterior. orientación para los ingresos netos reportados y el EBITDA ajustado. Ahora esperamos ingresos netos reportados para todo el año de $7,015 mil millones a $7,075 mil millones, frente a $6,875 mil millones a $7,025 mil millones según las expectativas cambiarias actuales. Esto representa un crecimiento de ingresos netos reportado de aproximadamente entre el 7% y el 8%. Ahora esperamos un EBITDA ajustado para todo el año de $765 millones a $785 millones, frente a $740 millones a $780 millones, lo que representa un crecimiento del EBITDA ajustado reportado de aproximadamente 14% a 17% y un margen de EBITDA ajustado de aproximadamente 11% en el punto medio. En términos del tercer trimestre, esperamos ingresos netos: esperamos ingresos netos reportados de $ 1,86 mil millones a $ 1,89 mil millones. Esta guía representa un crecimiento de ingresos netos reportado de aproximadamente entre el 7% y el 9%. Esperamos un EBITDA ajustado para el tercer trimestre de entre 215 y 225 millones de dólares, lo que representa un crecimiento del EBITDA ajustado informado de aproximadamente entre un 16% y un 21%. Para 2023, anticipamos que los gastos por intereses serán de aproximadamente $150 millones, la depreciación será de aproximadamente $85 millones, los gastos de capital serán de aproximadamente $95 millones antes de cualquier posible venta de equipos y nuestra tasa impositiva efectiva ajustada en efectivo será de aproximadamente el 24%. Esperamos que nuestro recuento promedio ponderado de acciones diluidas ajustadas para el tercer trimestre sea de aproximadamente $ 272 millones. En general, estoy satisfecho con los resultados obtenidos por nuestro equipo global en el segundo trimestre y la primera mitad de 2023. Espero compartir más actualizaciones sobre nuestro progreso a lo largo del año. Ahora le devolveré la llamada a Russ.Russell Becker: Gracias Kevin. Como habrás escuchado, API obtuvo resultados financieros récord en el segundo trimestre y la primera mitad del año. El negocio continúa funcionando bien y seguimos cumpliendo nuestros compromisos. Confío en la capacidad de nuestros líderes para generar un impulso continuo en el negocio, aprovechar una ejecución históricamente sólida e impulsar consistentemente la expansión del margen en cualquier entorno macroeconómico, a través del aumento de inspección de alto margen, ingresos por servicios y monitoreo, e iniciativas de fijación de precios. , mejoras operativas y su incesante enfoque en la selección de clientes y proyectos. Como se refleja en la mayor orientación que acaba de recibir Kevin, tuvimos un fuerte impulso en toda nuestra plataforma global. La cartera de pedidos se mantiene sana. Y según lo planeado, continuaremos enfocándonos en el trabajo correcto para los clientes correctos en los mercados correctos. Creemos que podemos crear valor sostenible para los accionistas centrándonos en nuestros objetivos de creación de valor a largo plazo 13/60/80. Como recordatorio, estos incluyen un crecimiento orgánico superior al del mercado y un margen EBITDA ajustado de más del 13% para 2025. Mientras miramos hacia 2024 y más allá, tenemos una gran confianza en el negocio y en la dirección en la que nos dirigimos. Con eso, ahora me gustaría devolver la llamada al operador y abrir la llamada para preguntas y respuestas. Consulte también Los 15 países más baratos y seguros para jubilarse y las 12 mejores acciones de verano para comprar ahora.

Operador:[Instrucciones para el operador] Su primera pregunta proviene de Jon Tanwanteng de CJS Securities.Jonathan Tanwanteng: Hola buenos días. Gracias por tomar mis preguntas. El primero, solo sobre la mayor orientación. ¿Cuánto de eso es contribución de adquisiciones que realizó recientemente y cualquier cambio en FX? Cualquier color sería útil.Kevin Krumm: Jon, escuché la primera parte de la pregunta, así que la responderé. Y la segunda parte, tendrás que volver a consultarme. Por lo tanto, nuestras adquisiciones más recientes anunciadas como parte de nuestro contrato de arrendamiento de julio están en nuestra guía. El impacto de esto en la segunda mitad del año desde el punto de vista del EBITDA es de alrededor de un par de millones de dólares.Jonathan Tanwanteng: Genial. ¿También me preguntaba acerca de la contribución de FX?Kevin Krumm:¿Contribución cambiaria?Jonathan Tanwanteng:Sí, si lo hay.Kevin Krumm:El tipo de cambio en la segunda mitad del año en términos de EBITDA será de aproximadamente entre 2 y 4 millones de dólares según las expectativas cambiarias actuales.Jonathan Tanwanteng: Bueno. Excelente. Y luego, solo estoy mirando a un plazo un poco más largo, ¿puede hablarnos sobre el proceso de fusiones y adquisiciones que está viendo incluso con las inversiones más pequeñas que ha estado haciendo? ¿Estás viendo más oportunidades por ahí? ¿Y existe una oportunidad para algo que pueda ser más grande o más acelerado si se observa el proceso? Gracias.Russell Becker: Gracias, Jon, y gracias por tu continuo interés en la empresa. Nuestra cartera de fusiones y adquisiciones sigue siendo realmente sólida. Y como hemos compartido en el pasado, nos hemos centrado en América del Norte, principalmente en los EE. UU., en el espacio de seguridad humana, solo en parte porque vemos las mismas oportunidades disponibles para nosotros en nuestro negocio internacional. Pero seguimos enfocados en ejecutar nuestro programa de captura de valor en esa parte de nuestro negocio. Pero el oleoducto es realmente sólido. Y creo que los líderes de nuestra empresa hacen un muy buen trabajo al ayudarnos a construir ese canal a lo largo de nuestro liderazgo en fusiones y adquisiciones dentro de la empresa. Pero hay muchas oportunidades y seguimos esperando aprovecharlas y asegurarnos de agregar las empresas adecuadas a la familia APi. En estas adquisiciones complementarias, el criterio número uno para nosotros es encontrar la opción adecuada, asegurarnos de que estamos culturalmente alineados y compartimos valores comunes. Y cuando hacemos eso, creo que ese es uno de los principales beneficios que tenemos al pensar en por qué podemos adquirir estas empresas a precios de compra razonables, etc. Muchas oportunidades para nosotros. Emocionado por lo que traerá el resto del año y potencialmente el próximo año.Jonathan Tanwanteng: Excelente. Gracias chicos.Operador:Su siguiente pregunta proviene de Julian Mitchell de Barclays.Kiran Patel-O'Connor: Este es Kiran Patel-O'Connor reemplazando a Julian. Sólo quería preguntar sobre seguridad humana. El crecimiento orgánico allí durante el trimestre y el primer semestre fue bastante fuerte. Entonces, solo tenía curiosidad por saber cuánto de ese crecimiento orgánico que ha visto en lo que va del año está relacionado con el mercado versus las ganancias de participación de mercado. Gracias.Kevin Krumm: Hola Kiran, soy Kevin. Yo diría que la mayor parte del crecimiento que estamos viendo en el negocio de seguridad humana en EE. UU. son ganancias de participación. Seguimos ganando negocios a través de nuestro modelo de inspección primero que continúa alimentándolos con el lado de servicio del negocio. Pero vamos a salir y hacer negocios y competir, y ese es el principal impulsor.Kiran Patel-O'Connor: Entiendo. Eso es útil. Y las ganancias en participación de mercado son... Sé que habló de que el mercado está muy fragmentado. ¿Realmente se lo estás quitando a jugadores más pequeños? ¿O hay competidores más grandes de quienes está obteniendo estas ganancias de participación de mercado?Russell Becker: Quiero decir, creo que probablemente sea un poco de ambas cosas cuando lo piensas. Y el factor clave para nosotros es el desarrollo y crecimiento continuo de nuestro equipo de ventas de inspección. Y a medida que sigamos construyendo ese grupo, seguiremos participando. Como mencioné en mis comentarios, la forma más tradicional de las empresas de captar el trabajo de servicio e inspección es realizar primero el trabajo de instalación. Y cuando el trabajo de instalación está básicamente completo en un 90%, intentan acercarse a ese cliente y venderle un contrato de servicio e inspección. Y hemos puesto ese modelo aquí y estamos realmente enfocados en aprovechar el entorno ya construido. Y esa fuerza de ventas está trabajando duro, construyendo relaciones con clientes potenciales. Y entonces le estás quitando esa participación a si se trata de un jugador grande o pequeño. Y se trata de tener un enfoque diferente y una táctica diferente a medida que avanzamos en ese negocio.Kiran Patel-O'Connor: Entiendo. Gracias. Y luego, mi seguimiento sería que usted habló sobre iniciativas estratégicas de precios. Y solo tenía curiosidad: ¿dónde se enfocan y si los clientes los rechazan y si, como resultado, hay alguna deserción? Gracias.Russell Becker: Quiero decir, número uno, básicamente, especialmente en nuestros contratos de inspección y servicio, incorporamos un aumento de precios. Esto suele coincidir con la escalada de precios asociada con nosotros, con los aumentos salariales y laborales que la acompañan. Por lo tanto, estamos incorporando activamente ese aumento de precio en estos contratos mientras vendemos y presentamos. Tenemos algunas situaciones y yo diría que, en general, estos aumentos de precios han sido muy, muy difíciles. Hemos tenido cierto desgaste; parte de este desgaste ha sido intencionado. Diría más de eso potencialmente en el negocio internacional. Y si nos remontamos al pasado mes de noviembre, al Día del Inversor que tuvimos en Nueva York y Andrew White hizo su presentación, mostró una deserción de clientes del 5% que básicamente planeamos. Parte de eso vendría a través de aumentos de precios porque teníamos contratos de bajo rendimiento en los que necesitábamos lidiar con los precios. No hemos visto un abandono de clientes del 5%. Probablemente haya sido del 2% al 3%, algo así. Pero, en general, nuestros aumentos de precios han sido difíciles.Kiran Patel-O'Connor: Excelente. Gracias.Operador:Su siguiente pregunta proviene de Kathryn Thompson del Thompson Research Group.Brian Biros: Hola buenos días. En realidad, este es Brian Biros reemplazando a Kathryn. Gracias por tomar mis preguntas. Para comenzar, creo que los ingresos por contratos se registraron en un solo dígito alto en el trimestre, una parte del negocio, pero no creo haberlo escuchado hablar mucho de eso. ¿Puedes hablar simplemente sobre tendencias en esa parte del negocio? ¿Podemos esperar un desempeño sólido como ese en el futuro? ¿O se trata más bien de un evento único en el trimestre?Kevin Krumm: Buenos días Brian. Nuestros ingresos por contratos en el trimestre aumentaron orgánicamente, pero no crecieron al mismo ritmo en el lado del servicio. Nuestros ingresos por contratos, solo para aclarar, tuvieron un crecimiento de un solo dígito de medio a bajo en el trimestre.

Brian Biros: Bueno. Entiendo.Kevin Krumm:Creo que de lo que quería hablar era de la expansión del margen en ese lado del negocio, que continuamos moderando intencionalmente el crecimiento mientras continuamos enfocándonos en trabajar con un mayor margen con los clientes adecuados en los mercados finales correctos.Brian Biros: Bueno. Entiendo. Y luego, en la presentación, diapositiva 16, esa imagen muestra los márgenes crecientes de la rama. Creo que ustedes lo mencionaron en los comentarios preparados. ¿Podrías simplemente calcular cuántas ramas están más cerca del comienzo de esa etapa o más cerca del final de ese viaje? Sólo estoy tratando de tener una idea de cuánto impacto tendrá esto en el futuro en comparación con el impulso general para obtener más servicios.Russell Becker: Bueno, quiero decir, creo que es... quiero decir, si lo miras desde... si lo miras en toda la amplitud del negocio, y consideras esta rama, solo diré, completamente madura, y Entonces, si piensas en nuestra parte internacional de nuestro negocio, dirías que es prematuro. Y así nos extendemos a lo largo de todo el negocio. Y si miras incluso dentro de América del Norte, donde nos hemos centrado en la estrategia durante la última década, tenemos diferentes niveles de adopción dentro de diferentes partes de nuestro negocio. Y lo que puedo decirles... sería muy difícil para mí decir que en una escala de 1 a 10, estamos en 5 o 6 o en 7 porque en algunos lugares, estamos en 10. En algunos lugares, probablemente estemos en 3 o 4. Pero lo que puedo decirles es que básicamente todas nuestras empresas ahora entienden y han adoptado esta filosofía. Y estamos trabajando activamente para desarrollar esa fuerza de ventas. A medida que continuamos desarrollando esa fuerza de ventas, necesitamos continuar reclutando, capacitando y desarrollando a los inspectores que lo hacen, que puedan salir e inspeccionar, hacer el trabajo de inspección, que es un componente clave del mismo. Y todavía tenemos que agregar definiciones de servicios para poder respaldar ese trabajo también. Así que tenemos el volante girando, yo diría, razonablemente bien en América del Norte. Y recién está comenzando a cambiar y probablemente necesite un poco más de grasa en nuestro negocio internacional.Brian Biros:Gracias.Operador:Su siguiente pregunta proviene de Andy Kaplowitz de Citigroup.Andrés Kaplowitz: Hola buenos días a todos. Russ, mencionaste que la seguridad humana en EE. UU. sigue creciendo orgánicamente en cifras bajas de dos dígitos. Y hablamos de ganancias en la participación de mercado de la inspección. Sé que API es bastante ágil en cuanto a su enfoque en el mercado, pero ¿podría darnos más información sobre qué mercados finales están impulsando ese crecimiento? ¿Y hay algún mercado que le preocupe más en términos de desaceleración?Russell Becker: Bueno, de verdad... gracias. Realmente, nuestro enfoque está en los centros de datos, los semiconductores, la atención médica, yo diría que hasta cierto punto, las instituciones superiores, la aviación realmente ha demostrado cierta fortaleza, así como la infraestructura crítica. Y esos son realmente los principales mercados finales a los que constantemente intentamos dirigir a nuestros líderes empresariales. Obviamente, seguimos siendo bienes raíces comerciales, todos están esperando que llegue el momento en que todos estos préstamos deben refinanciarse en el transcurso de los próximos 12 a 18 meses, qué tipo de impacto tendrá eso. Si básicamente estás persiguiendo proyectos inmobiliarios comerciales liderados por desarrolladores, y eso es lo que haces, eso realmente está perdido. Y, afortunadamente, para nosotros, esa es una parte muy, muy pequeña de nuestro negocio y del trabajo que hacemos. Por eso me siento muy bien con los mercados finales en los que estamos. Siempre podemos ser mejores. Siempre podemos ser más disciplinados. Pero me siento bien acerca de dónde estamos. Y puedo decirles honestamente que la disciplina que nuestros líderes empresariales están mostrando en la selección de proyectos, selección de clientes y selección del mercado final probablemente esté en su punto más alto. Y estoy muy, muy orgulloso de ello. Y el hecho de que estemos mostrando una expansión del margen bruto es realmente una buena demostración de ello. Y podríamos salir y realizar mucho más, por así decirlo, trabajo basado en proyectos si realmente quisiéramos, para acelerar el crecimiento de los ingresos. Pero lo más probable es que sea a expensas de la expansión del margen bruto. Y hemos estado superando y superando y superando la caída del margen bruto. Y es algo muy importante para nosotros si queremos alcanzar este objetivo a largo plazo de más del 13% para 2025.Andrés Kaplowitz: Sí, eso es útil. Y tal vez la misma pregunta para Europa. Ya mencionaste que la deserción de clientes es menor. ¿Cómo caracterizaría los mercados europeos? Y parece que el crecimiento allí es un poco menor en general. ¿Sigue siendo una especie de dígito medio? Y creo que eso es lo que nos dijo en el Día del Inversor el pasado mes de noviembre.Russell Becker: Sí, creo que eso es justo. Y lo único que quisiera señalarles, remontándonos al Día del Inversor, es que nuestro negocio internacional es en realidad el servicio de inspección y el monitoreo representa el 60% de su combinación de ingresos. Y así, como afirmación generalizada, la resiliencia de ese negocio es realmente bastante alta. Y hemos seguido viendo una demanda sólida en el negocio. Y hemos visto un desgaste mínimo de clientes, y el desgaste de clientes que estamos viendo, para ser honesto, es positivo para el negocio. Y mejorará nuestros márgenes y desempeño en el negocio. Por lo tanto, tenemos confianza en el negocio y en su dirección.Andrés Kaplowitz: Útil. Y luego tal vez uno último para Kevin. Quizás solo en precio versus costo. Kevin, creo que mencionaste que el precio y el volumen tenían una división de 50-50 en tus ingresos en el segundo trimestre. ¿Es eso lo que esperarías de ahora en adelante? Y dado que el acero ha bajado quizás un poco desde la primavera, ¿eso ayuda en algo a su margen en la segunda mitad del año?

Kevin Krumm: Andy, sí, gracias. Así que el 50-50 estaba en el lado de la seguridad del negocio. Y yo diría que eso es lo que estamos viendo en lo que va del año y más o menos nuestra expectativa base a medida que avanzamos en la segunda mitad del año. Los costos de materiales los vemos un poco como inflación, no necesariamente año tras año, sino en comparación con dónde estaban los costos cuando comenzamos a proponer nuestro negocio. Y el trabajo en el que trabajamos en el segundo trimestre fue en gran medida el trabajo que hicimos, hablemos solo del lado de seguridad del negocio, fue un trabajo que propusimos a finales del cuarto trimestre del año pasado. Y en comparación con el cuarto trimestre, hemos visto un aumento en los costos de materiales tanto en acero como en bobina laminada en caliente. Nosotros, eso crea un poco de viento en contra mientras trabajamos en eso. De manera similar, a medida que bajen, y parece que seguirán bajando en el tercer trimestre y en la segunda mitad del año, deberíamos ver ese repunte en el margen que perdimos en el período previo al primer semestre.Andrés Kaplowitz:Aprecia todo el color.James Lillie: Andy, soy Jim. Sólo quiero intervenir. Martin y yo estuvimos en Minneapolis a principios de esta semana, reuniéndonos tanto con el equipo internacional como con el equipo nacional. Y todos siguieron sus planes de crecimiento para llegar al 13% más el margen EBITDA. Pero usted dijo anteriormente en su pregunta que tiene un menor crecimiento en el negocio internacional. Solo quiero nivelar a las personas que pueden ser nuevas y que recuerden que la mayor parte de nuestro negocio internacional fue adquirido por Carrier. E históricamente, eso tuvo un crecimiento negativo en los últimos 10 años aproximadamente. Por lo tanto, el crecimiento que estamos viendo está dentro de nuestro plan estratégico y en línea con asegurarnos de que estamos gastando en las iniciativas correctas. Pero no podríamos estar más satisfechos con el desempeño del lado internacional del negocio. Es un crecimiento medido, equilibrado y reflexivo en comparación con su desempeño histórico.Andrés Kaplowitz:Aprecio el color adicional, Jim.Operador:Su siguiente pregunta proviene de Chris Snyder de UBS.Cristóbal Snyder: Gracias. Por lo tanto, el crecimiento orgánico en la primera mitad del año ronda este nivel bajo de dos dígitos. Y parece que, en última instancia, los impulsores del negocio son la regulación y también las ganancias compartidas, que parecen duraderas y realmente no macrodependientes. Entonces, con eso, ¿cuáles son los impulsores o los obstáculos para la normalización que impulsará el crecimiento orgánico desde los dobles bajos hasta niveles normalizados de un solo dígito medio? ¿Es la selección de proyectos de la que habéis estado hablando?Russell Becker: 100%. Y hemos sido muy decididos en el trabajo de instalación en nuestro negocio de HVAC y hemos tratado de asegurarnos de seleccionar las oportunidades adecuadas para aprovechar, así como en nuestro segmento de servicios especializados en su conjunto. Y como mencioné anteriormente, estoy muy orgulloso de nuestro equipo por la disciplina que están mostrando y por asegurarse de que estemos buscando las oportunidades adecuadas. Y creo que está marcando la diferencia.Cristóbal Snyder: Gracias por eso. Y luego, para mi seguimiento, tal vez quería preguntar sobre los 2, o los complementos con los que la compañía habló en el anuncio previo del mes pasado. Supongo que lo que nos sorprendió fue que ustedes dijeron que estas transacciones aumentan inmediatamente los márgenes de EBITDA a pesar de que obviamente son negocios más pequeños. ¿Podrías hablar un poco sobre eso? ¿Y es eso lo que deberíamos esperar de todos los complementos? ¿O hay algo único en estos que tienen una prima de margen EBITDA? Gracias.Russell Becker: Bueno, quiero decir, estos: los complementos que ejecutamos recientemente cuando hablamos de que son inmediatamente acumulativos, su desempeño tiene un margen de EBITDA que actualmente es más alto que el promedio de la flota en API. Y entonces se supone que continuarán formándose donde están. Comenzaremos a integrar esos negocios muy rápidamente y, con suerte, continuaremos mejorando el desempeño de sus márgenes, que es realmente una parte importante de nuestro modelo. Entonces, desde el día 1, esas empresas aumentarán, partiendo de esa suposición. Yo diría que, en general, ese es nuestro enfoque. Queremos, a medida que continuamos adquiriendo empresas, queremos adquirir empresas que sean acumulativas, ¿verdad? ¿Eso significa que no adquiriríamos, digamos, un negocio que se encuentre en un área geográfica en la que tal vez el rendimiento de ese negocio sea solo del 11% o 12% sobre una base previa a la sinergia? Si estuviera en el área geográfica correcta, cumpliera con todos nuestros criterios de cultura, valores y idoneidad, y podemos ver un camino claro para lograr que ese negocio funcione con, digamos, un margen EBITDA del 15%, sin duda buscaríamos en hacer algo así. Para ser totalmente honesto, muchas de estas empresas, Chris, cuando las adquirimos, es posible que le digan que su servicio de inspección y monitoreo representa el 35% o el 40% de sus ingresos totales. Y normalmente, cuando empiezas a investigar, descubres que es menos que eso. Tenemos una hoja de ruta muy clara y un manual sobre cómo podemos llevar esos negocios, inculcar esa mentalidad de inspección primero en el negocio y lograr que avance muy rápidamente, ponerlo en el camino correcto. Y entonces, geográfico, mirar el mapa y observar la expansión geográfica que es complementaria a nuestra huella actual, es algo que es importante para nosotros como nosotros, y especialmente importante para nosotros mientras continuamos tratando de ampliar nuestra base de cuentas nacionales. Entonces, pero no vamos a hacerlo, no estamos buscando activamente negocios con bajo rendimiento ni nada por el estilo por ningún tramo de la imaginación.Cristóbal Snyder: Valora eso. Gracias.Operador: [Instrucciones para el operador] Su siguiente pregunta proviene de Andy Wittmann de Baird. Tu línea está abierta.

Andrés Wittmann: Hola Russ, supongo que mi pregunta es, dadas las tasas de crecimiento relativas entre su negocio de inspección, servicio y monitoreo, que es el volante en el que realmente está enfocado en crecer tan bien, y el negocio de proyectos en el que está siendo tan selectivo, ¿son? ¿Tiene que trasladar personal al lado de inspección del negocio desde el lado del proyecto del negocio, dado el ajustado mercado laboral? ¿Puede simplemente hablar sobre cómo está cubriendo este crecimiento de personal en el lado de la inspección?Russell Becker: Sí. Entonces esa es realmente una fuerza laboral separada, Andy. Buenos días por cierto. Realmente es una fuerza laboral separada. Y lo que hemos hecho es seguir desarrollando esa fuerza de ventas de inspección. Hemos establecido centros de excelencia dentro del negocio de seguridad humana para capacitar, por así decirlo, a nuestros nuevos y futuros inspectores a medida que continuamos contratando. Y a medida que construimos esa fuerza de ventas de inspección, necesitamos desarrollar nuestra fuerza de ventas de inspectores, o nuestra fuerza de ventas de inspectores que realmente ejecutará el trabajo. Y tenemos que poder formar a esos hombres y mujeres. También tenemos otros centros de excelencia, como tenemos un centro de excelencia de diseño donde diseñamos y capacitamos a diseñadores. Tenemos, uno de nuestros negocios es desarrollar programas de aprendizaje acreditados para técnicos de alarmas contra incendios para que podamos asegurarnos de que no permitamos que la necesidad de un técnico calificado se convierta en un cuello de botella para nosotros. Pero en realidad es una fuerza laboral separada. Y si realmente se va a tener un negocio sólido de inspección, servicio y monitoreo, es necesario segregarlos. Y, en general, las personas que realizan el trabajo de instalación realmente quieren realizar el trabajo de instalación y la mayoría de ellos no quiere hacer dos trabajos pequeños todos los días con diferentes clientes y moviéndose en una camioneta. Simplemente tienen intereses diferentes y... pero mantenerlos separados es muy importante.Andrés Wittmann: Bueno. Eso tiene sentido. Y luego supongo que para mi seguimiento, Kevin, para ti. ¿Podría simplemente darnos una actualización sobre los planes de captura de costos y su estado? Tal vez hable sobre cuánto costo espera incurrir en la segunda mitad del año, tal vez la tasa de ejecución de las sinergias de captura de costos de las que salió en el segundo trimestre y cómo está haciendo un seguimiento para salir de este año calendario a medida que avanza hacia 2024. esas capturas de costos.Kevin Krumm: Seguro. Buen día. Entonces, desde el punto de vista de los gastos, nuestra guía anterior de $55 millones a $65 millones en el año sigue siendo nuestra expectativa para todo el año 2023. Como recordatorio, eso se suma a los $30 millones que teníamos en 2022. Hemos hablado sobre el El cargo de 30 millones de dólares de 2022 debería acumularse en las pérdidas y ganancias uno por uno para los ahorros. Todavía esperamos que en el año haya entre $ 20 millones y $ 25 millones que esperamos acumular desde el punto de vista de los ahorros con respecto al cargo del año pasado. El cargo de este año se cargará a la mitad, pero esperamos ver algunos ahorros allí. Y probablemente estarán entre $ 0 y $ 5 millones, por lo que aproximadamente $ 5 millones de ahorros adicionales de nuestra actividad y cargo de 2023.Andrés Wittmann:Gracias.Operador:Su siguiente pregunta es de Steve Tusa de JPMorgan.Acerca de Steve: Hola buenos días. Felicitaciones por el fuerte flujo de caja del trimestre.Russell Becker:Gracias.Acerca de Steve: La exposición comercial que tienen, creo que es como el 19% de las ventas o algo así. ¿Cuánto de eso es oficina? Y luego estoy mirando ese grupo de servicios de telecomunicaciones. ¿Eso es principalmente telecomunicaciones? O es eso: solo estoy tratando de descubrir qué parte es real, como tal vez el cubo de las empresas de servicios públicos de energía. Parece que también tienes una parte del pastel en la transmisión. Solo tengo curiosidad por esas dos partes del gráfico circular.Kevin Krumm: Entonces, en el segmento comercial, yo diría que una cantidad muy pequeña es una especie de gran altura del que estás hablando. Estimamos que está dentro del 5%. El resto serían los mercados finales o las áreas a las que hace referencia como telecomunicaciones y algunas de esas otras áreas.Acerca de Steve: Excelente. Y luego, solo una pequeña orientación sobre el pronóstico de ventas del segmento en la segunda mitad, ¿cómo espera que sean orgánicamente las tendencias? ¿Son bastante estables o están acelerando o desacelerando? Gracias.

Kevin Krumm: Si no hay problema. No estamos apuntando a desgloses de segmentos específicos en la segunda mitad del año. Pero lo que les diré es una especie de negocios especializados; Hemos hecho un buen trabajo gestionando el crecimiento tal como lo planeamos, enfocándonos en los mercados finales correctos y los clientes correctos e impulsando la expansión del margen bruto. Y, obviamente, hablamos mucho sobre los negocios de seguridad y el negocio de seguridad humana en EE. UU. y el desempeño que vimos allí en el primer semestre. Yo diría que si miras nuestra mitad trasera, esas son expectativas similares. Continuaremos moderando y gestionando el crecimiento desde el lado de los servicios especializados, y continuaremos capturando el crecimiento orgánico y compartiendo ganancias en el lado de la seguridad.Acerca de Steve: Excelente. Muchas gracias.Operador: Y no hay más preguntas en este momento. Estaré encantado de devolver la llamada a nuestros anfitriones para cualquier comentario final.James Lillie: Hola Russ, soy Jim. ¿Puedo comentar una cosa antes de que hagas tus comentarios finales, por favor?Russell Becker:Seguro.James Lillie: Así que ha habido mucha conversación en la llamada de hoy sobre fusiones y adquisiciones. Así que sólo quiero aclarar que volver a centrarnos en los acuerdos de inclusión, creemos que podemos vivir bien dentro de nuestros objetivos de apalancamiento mientras nos mantenemos más centrados en estas adquisiciones más pequeñas, hasta el punto de que cuando estuvimos en Minneapolis esta semana, Hablamos de aumentar el gasto y probablemente duplicarlo a medida que avanzamos hacia 2024 y seguir haciendo fusiones y adquisiciones bien pensadas, considerando las más grandes a medida que llegan a nuestro escritorio porque queremos mantenernos informados sobre lo que hay en el mundo. Pero el verdadero enfoque en el corto plazo está en estos acuerdos complementarios que Russ y el equipo han hecho tan bien históricamente pagando múltiplos apropiados por ellos. Y como dije antes, creo que podemos aumentar nuestro gasto en eso y aún así vivir dentro de nuestros objetivos de relación deuda-EBITDA. Entonces, Russ, te lo devuelvo a ti. Gracias.Russell Becker: Gracias Jim por el color. Para terminar, me gustaría agradecer a todos los miembros de nuestro equipo por su continuo apoyo y dedicación a nuestro negocio. Creemos que nuestra gente es la base sobre la que se construye todo lo demás. Sin ellos, no existimos. También me gustaría agradecer a nuestros accionistas de largo plazo, así como a aquellos que se han unido recientemente a nosotros por su apoyo. Apreciamos su propiedad de API y esperamos poder informarle sobre nuestro progreso durante el resto del año. Así que gracias nuevamente por tomarse el tiempo de unirse a la llamada. Y a todos nuestros compañeros de equipo de API en todo el mundo, sepan que estamos agradecidos por todo lo que hacen para ayudarnos a ganar en este entorno. Gracias.Operador: Esto concluye la conferencia de hoy. Ahora puede desconectar sus líneas y que todos tengan un gran día.